SBF宇宙|5分钟看懂Serum生态系各项DeFi协议,FTX将如何把他们组合起来?

网络转载 2021-03-11 17:01:00 123022


借贷

作者:Lee Michael

本文将逐一概略介绍Serum生态系中各个DeFi协议的功用,最后再将统整各协议在Serum生态所扮演的角色,拼出完整的FTX创办人SBF(Sam Bankman -Fried)所打造的「Serum宇宙」现况。

以下为本文会出现的Serum生态系成员:

  • Serum –去中心化交易所

  • Raydium – AMM协议

  • Bonfida –前端平台

  • Maps.me 2.0 –应用场景

  • Oxygen –主经纪商协议


去中心化交易所Serum 

Serum宇宙的第一个宝石是去中心化交易所(DEX)是Serum协议,而这是FTX交易所暨做市商Alameda Research创办人Sam Bankman-Fried所推出的DeFi协议。

一般来说,多数的DEX都是使用「自动做市商(AMM)」机制,这个机制仰赖数学模型运作,例如「x * y = k」。好处是不需仰赖传统做市商提供流动性,当然劣势也很明显,即在流动性不足时,会产生较大的「滑价」,另外用户也无法像在CEX(中心化交易所)一样,预先挂单买进、卖出,保护资产,甚至会有无常损失的出现。

AMM之所以会出现,除了去中心化外,更多的是为底层架构(如以太坊)的扩展性不足,若使用传统「订单簿机制」,会造成手续费过高,交易速度延迟。

Serum则是透过Solana区块链的可扩展性解决这个问题,它让用户可以基于「订单簿(Orderbook)」机制交易。除实现预先挂单外,高交易速度和低廉的手续费也让高频交易成为可能。

从白皮书描述看来,Serum不但有跨链交易协议,也会发行由一篮子稳定币背书的Serum USD,避免单点故障,所以长远来看,Serum未来的对标模型应该是「去中心化版本」的FTX交易所,成为Solana上的现货、衍生品交易平台。

但只有Serum是远远不足,完整的DeFi生态的组成必须要有优化的前端、借贷协议、合成资产协议等所共同组成,于是就有了社群所说的Serum宇宙。

Raydium AMM协议

Raydim协议虽然也是交易协议,但和Serum成为衍生品交易平台的方向不同,Raydium更多的是利用「AMM」机制,为整个生态系统创造流动性。

Raydium当前使用的数学模型是「K = Y/X」,并会根据该数学模型在Serum订单簿下单,以此达到流动性共享的目的。对于指定的任两个代币,在不提供其相对价格或价值的任何信息即可为交易者提供「无限」的流动性。

关键的流动池将会通过RAY代币作为流动性激励。想要奖励用户提供流动性的项目也可以添加其他奖励代币。新项目在启动初始交易时,也可以利用Raydium创建新的交易市场,为交易市场提供即时流动性。

DeFi最可贵的就是「可组合性」,让不同协议之间可以互相串连,整合并加大了链上的资产流动性。

不过目前的AMM协议的流动性是分割的,也就是说锁定在特定DeFi协议中的资金流动性是很有限的,而Raydium协议则是可以向中央限价订单簿提供链上流动性,代表Raydium可向整个Serum生态的订单流和流动性。

Bonfida前端平台

据Bonfida官网,Bonfida也是DEX,不过从白皮书介绍看来,Bonfida并非DEX,它比较类似Serum的前端平台。白皮书写道:

Bonfida平台的功能完整性加强并优化了SerumSolana、用户三者之间的连接。 BonfidaSerum最完善的『旗舰前端』,同时也是首家为用户提供Solana链上Serum DEX交易数据分析的前端。

目前Bonfida有五种功能:

  1. Bonfida Serum网页前端(GUI):Bonfida DEX主要是Serum的前端,为用户提供良好的交易体验,并搭载了内建钱包。

  2. Serum API:为所有Serum交易数据提供数据存储,目前Serum API已被CoinGecko、CoinMarketCap等数据平台,以及众多去中心化头部交易所做市商所使用。

  3. Serum集成端(Dashboard):Bonfida集成Serum生态的所有组件,包括Serum前端、交易协议(Swap)、借贷、质押,为用户提供一站式交易。

  4. Bonfida程式交易:用户可以使用技术指标建构交易策略,实现程式交易,这些交易策略还可对外开放,提供给其他用户订阅。

  5. Solible:Solana NFT交易平台。


Maps.me 2.0

Maps.me是离线地图应用程式,上线至今,已经累积了1.4亿用户。用户在旅游前可以事先下载地图,这样一来,即使在当地网路流量耗尽时,也可以在应用程式内查询地图,当地旅店、餐厅,并规划行程,是登山、旅游爱好者相当倚重的应用程式。

Maps.me除了规划行程外,用户还可以在应用程式中完成预约住宿、餐厅。不过,由于是和第三方支付平台合作,需要付出高昂的手续费。统计指出,旅客在国际旅行中,平均每花费100美元,就必须承受17美元的汇损,包括汇款手续费、第三方平台的手续费。

看重DeFi生态发展的潜力,Maps.me将在应用程式中内建钱包,让用户不需透过任何中介平台就可在钱包中直接完成预约住宿、预订餐厅、支付餐费,而过程几乎「零汇损」(需支付区块链手续费)。

由于用户众多,加上用户遍及世界各国,因此,Maps.me选择了加入Serum生态系,Solana的高效、低手续费可以满足交易频繁的需求;另一方面,各国稳定币之间的转换需要大量的流动性和交易对,法币和稳定币也需要交换管道。

更重要的是,Maps.me还会和不久后将推出的Oxygen协议整合,让用户可以自己交易代币,或是将资产抵押进Oxygen的资金池中,获得「被动收益」,又或是借出其他资产,将资金效率极大化。

Oxygen协议

Oxygen协议是去中心化的主经纪商协议(Prime Brokerage),其仿效传统金融专为「机构投资人」设计的主经纪商服务。这个服务主要是连接了各种市场参与者,包括对冲基金、养老基金、保险公司、资产管理者、流动性提供者。用户可在之中直接交易,撮合用户的资产抵押、借贷(例如证券)的需求,借此让用户的资金使用效率最大化。

Oxygen协议是基于「资金池结构」的借贷协议。资金池内是众人的资产,通过无需许可、交际成本低廉,且可扩展的主经纪商服务协议,Oxygen使借贷大众化,对DeFi用户而言,Oxygen让资金运用变得更有效率。

Oxygen的应用场境包括:

  1. 产生收益:用户存入资金,从中赚取收益。

  2. 借贷:用户可从资金池中借用资产,并向资金池支付利息。

  3. 交易:用户可在资金池中,和去中心化交易所Serum交易。

  4. 合成产品:抵押在资金池的资产,借此交易更复杂的结构化合成产品。

从上述应用场景看来,Oxygen更像是一站式DeFi,相当于是Compound + Synthetix + Uniswap。用户资金只需放在Oxygen平台,就可以满足借贷、抵押资产、合成资产、交易的需求。

值得注意的是,Oxygen协议还解决了现阶段DeFi协议资金运用效率低落的问题。这是因为,虽然DeFi协议具可组性,但抵押在单一平台的资金,并不能流通至另外的平台;另一方面,用户以借出的稳定币去购买或是合成其它资产,需要承受汇率耗损的风险外,在多个协议中管理资产,也耗费大量的管理成本。

在Oxygen协议中,用户可以重复抵押资产,借出的资产可收取收益外,同时也可使用借入的资产增加收益;延续FTX交易所的一贯作风,用户想借入其它资产时,可将帐户内的「所有资产」总值作为抵押保证金,代表用户遭到清算或是追加保证金的风险会降低,达成「同帐户跨资产抵押」。

Avengers, Assemble!

在逐一列出Serum生态系中的DeFi协议后,不难发现Serum几乎已经完成建构一个完整DeFi生态系的重要拼图。

满足扩展性 

首先,Serum因为建构在Solana区块链上,这满足了Serum DEX的「订单簿」机制,这让交易者可以使用如CEX的挂单机制,交易时也可避免滑价;而订单簿的特性,也让Serum DEX未来可交易衍生性产品。

另一方面,发行由一篮子稳定币背书的Serum USD也可满足Serum生态系原生稳定币,除帮助资产定价外,也避免的单点故障。

优化交易体验

Bonfida作为Serum DEX的前端,优化了介面、API串接了数据、集成了Serum生态的所有组件,达成一站式服务,而程式交易也可容纳更多交易者,优化交易体验,使得Serum DEX作为衍生品交易所有极大的优势。

整合链上流动性

在优化交易体验的同时,Raydium AMM协议透过「改良版的AMM协议」,整合了各DeFi协议的流动性,并向中央限价订单簿提供链上流动性,向整个Serum生态提供流动性。

不只是整合Solana区块链上的流动性,先前,Sam Bankman-Fried已向SushiSwap社群提案,复制SushiSwap至Solana上的提案如果通过,透过Solana的跨链机制,就可以通过与SushiSwap的合作以及流动性挖矿的奖励,吸引其它区块链的外部流动性,从而壮大Serum生态。

导入真实用户

Maps.me加入Serum生态系,一方面是将DeFi的优势介绍给Map.me的用户,从另外一个角度看来,则是导入的大量用户至Serum生态系。目前DeFi中活跃的钱包地址约是120万个,扣掉重复的地址,真实的活跃用户可能不到100万,甚至更少。

而Maps.me的用户高达1.4亿,透过「零汇损」的方式吸引真实用户使用Maps.me的DeFi钱包,再透过集成Maps.me的钱包至Oxygen协议中,让用户抵押资产,获得「被动收益」,又或是借出其他资产,将资金效率极大化。

只要导入1%以上的用户(相当于140万名用户),Serum生态系就能获得广大的用户基数。这代表有更好的流动性、更广大的生态,而Solana的可扩展性,完全有办法容纳这么多的用户。

资金效率极大化

另一方面,Oxygen协议的「Compound + Synthetix + Uniswap」一站式DeFi,让用户只需在单一平台,就可以满足借贷、抵押资产、合成资产、交易的需求。在这一点,Oxygen补足了Serum生态系「可组合性」。借贷、抵押资产让用户资金效率大增,再加上「同帐户跨资产抵押」的优势,减低了被清算的风险,让用户更好的管理资产。

而后期推出的「合成资产」功能,则是可以让开发人员为自己或客户量身打造结构化产品,而Oxygen协议则会使用链上风险管理引擎评估用户的资金池。

长期来看,Serum DEX更像是衍生品交易所,而Oxygen所创造的合成资产可以上架到Serum DEX,创造二级市场和流动性。

底层架构Solana的扩展性,Bonfida前端的优化交易体验、Raydium AMM协议的整合流动性、Maps.me的导入用户基数,Oxygen协议的借贷协议、合成资产,目前Serum生态系的雏型已经形成,在Sam Bankman-Fried的带领下,势必会创造各式话题。

但现阶段,Serum生态系的还是处于初期, Solana开发智能合约的语言Rust并非过去以太坊dApp开发者习惯的程式语言,前端钱包也还在改善,上述两点,确实增加了Serum或是Solana的使用和开发门槛,而Serum生态系能否突破限制,运行成为自转宇宙,则有赖时间证明了。

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